ETFWorld : Das ETF-Segment verzeichnete das stärkste Wachstum an der Schweizer Börse. Die Transaktionen stiegen um 46,1 %, 37 Emittenten und über 2’200 notierte Produkte. Vor diesem Hintergrund wurden in Europa Mittelzuflüsse in Rekordhöhe von 219 Milliarden Euro verzeichnet.
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Verfasst von der Redaktion von ETFWorld.ch
Das Segment der börsengehandelten Fonds (ETFs) der SIX Swiss Exchange verzeichnete im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 84,5 Milliarden Franken, was einem Anstieg von 22,5 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2025 entspricht. Dies ist die höchste Wachstumsrate aller Segmente der Schweizer Börse. Dies geht aus den von SIX am 1. Juli 2026 veröffentlichten Monatszahlen hervor. Im gleichen Zeitraum stieg der Gesamtumsatz der SIX Swiss Exchange um 6,5 % auf 648,4 Milliarden Franken: Der Schweizer ETF-Markt hat somit innerhalb des Schweizer Finanzplatzes an relativer Bedeutung gewonnen – und das in einem Halbjahr, das vom Konflikt im Nahen Osten, von steigenden Energiepreisen und einem Leitzins der Schweizerischen Nationalbank von 0 % geprägt war.
Die Halbjahreszahlen der SIX Swiss Exchange
Die Zahlen des ETF-Segments in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 gemäß den statistischen Tabellen von SIX:
Kennzahl 1. Halbjahr 2026 Veränderung gegenüber dem 1. Halbjahr 2025
ETF-Umsatz CHF 84’451 Mio. +22,5 %
ETF-Transaktionen 2’515’768 +46,1 %
Neue ETF-Notierungen 168 −1,2 %
ETF-Umsatz, nur Juni CHF 15’032 Mio. +85,4 %
ETF-Transaktionen, nur Juni 447’487 +86,9 %
Der Monat Juni war der stärkste des Halbjahres. Der ETF-Umsatz stieg gegenüber Mai um 31,4 % und gegenüber Juni 2025 um 85,4 %. Die Transaktionen legten im Jahresvergleich um 86,9 % zu. SIX bezeichnete ETFs als das Segment mit dem stärksten Jahreswachstum sowohl auf dem Schweizer als auch auf dem spanischen Markt.
Der Vergleich mit den anderen Segmenten
Der Vergleich mit den anderen Anlageklassen verdeutlicht die Zahlen. Im ersten Halbjahr belief sich der Aktienumsatz der SIX Swiss Exchange auf 486,4 Milliarden Franken (+3,9 %), der Anleiheumsatz auf 71,2 Milliarden (+6,3 %) und der Umsatz mit verbrieften Derivaten auf 6,4 Milliarden (+42,0 %).
Die ETFs machten somit im ersten Halbjahr rund 13,0 % des Gesamtumsatzes der Schweizer Börse aus, gegenüber rund 11,3 % im Vorjahr (Berechnung auf Basis von SIX-Daten). Bei den Transaktionen ist der Anstieg noch deutlicher: von 6,1 % auf 8,5 % des Gesamtvolumens.
Das Segment der strukturierten Produkte verzeichnete nach den ETFs das höchste Umsatzwachstum, allerdings bei deutlich geringeren absoluten Volumina. Bei den Notierungen hingegen dominierte dieses Segment die Szene: 168’432 neue Produkte seit Jahresbeginn, fast so viele wie im gesamten Jahr 2025 (169’099), wobei allein im Juni 34’463 Notierungen erfolgten.
Mehr Transaktionen, geringeres Volumen
Das charakteristischste Merkmal des Halbjahres ist die Diskrepanz zwischen den beiden Kennzahlen. Die Transaktionen stiegen um 46,1 %, der Umsatz um 22,5 %: Die Transaktionen nahmen doppelt so schnell zu wie die Gegenwerte. Die arithmetische Folge ist ein Rückgang des durchschnittlichen Transaktionsvolumens von rund 40’000 auf rund 33’600 Franken (Berechnung auf Basis von SIX-Daten).
Dies ist ein Hinweis auf die Zusammensetzung der Nachfrage, nicht auf deren Intensität. Ein wachsender Teil der Aktivitäten entfällt auf kleinere und häufigere Aufträge – ein Profil, das mit der Erweiterung der Privatanlegerbasis und der Nutzung von Sparplänen vereinbar ist. Diese Entwicklung ist jedoch mit Vorsicht zu betrachten: SIX veröffentlicht keine Aufschlüsselung der Volumina nach Anlegertypen.
Zum Vergleich: In ihrem ETF-Marktbericht zum vierten Quartal 2025 hatte SIX für das gesamte Jahr 2025 einen durchschnittlichen Orderwert von 36’865 Franken angegeben, bei einer Anzahl von Transaktionen, die um 34,31 % über der von 2024 lag. Die beiden Kennzahlen sind nicht direkt vergleichbar, da der Quartalsbericht ausschließlich auf den über das Orderbuch abgewickelten Geschäften basiert.
Zwei unterschiedliche Messgrößen desselben Marktes
An dieser Stelle ist eine Klarstellung erforderlich. SIX veröffentlicht zwei unterschiedliche Reihen zum ETF-Umsatz.
Die erste umfasst die oben genannten monatlichen Marktzahlen: 84,5 Milliarden Franken im Halbjahr. Die zweite ist der On-Book-Umsatz, d. h. der im Orderbuch der Börse ausgeführte Umsatz: In der Pressemitteilung vom 16. Juni 2026 gab SIX für die ersten fünf Monate des Jahres 2026 einen On-Book-Umsatz von 42,1 Milliarden Franken bei 1,9 Millionen Transaktionen an und bezeichnete dies als neuen Rekord, mit einem Anstieg des Umsatzes um 43,8 % und der Transaktionsanzahl um 40,6 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Die beiden Datenreihen haben unterschiedliche Erfassungsbereiche und sind nicht miteinander vergleichbar. Der Unterschied ist auf Transaktionen zurückzuführen, die außerhalb des Orderbuchs abgeschlossen und anschließend an die Börse gemeldet wurden – typischerweise große Blockgeschäfte. Die verfügbaren öffentlichen Quellen ermöglichen keinen genauen Abgleich der beiden Kennzahlen. Wer die Daten mit anderen europäischen Börsenplätzen vergleicht, muss prüfen, welche der beiden Kennzahlen dort verwendet wird.
Das Angebot: 37 Emittenten und über 2’200 ETFs
Mitte Juni 2026 waren an der SIX Swiss Exchange über 2’200 ETFs von 37 Emittenten notiert. Ende Dezember 2025 belief sich die Zahl der ETFs auf 2’099. Im Jahr 2025 hatte die Schweizer Börse über 300 neue Produkte und sieben neue Emittenten aufgenommen.
Das Tempo der Neuzugänge bei den Emittenten hat sich verlangsamt. Im ersten Halbjahr 2026 kamen zwei hinzu:
- Inyova SICAV am 22. Januar 2026, der erste neue ETF-Emittent des Jahres und der 36. am Markt, mit dem „Inyova Impact Investing Active Equity Fund EUR UCITS ETF“, einem aktiv verwalteten, auf Impact ausgerichteten Produkt, das in Schweizer Franken gehandelt werden kann. Die Infrastrukturdienstleistungen für die Markteinführung wurden von Ultumus, einem Unternehmen der SIX-Gruppe, bereitgestellt.
- AllianceBernstein, das im Mai mit drei UCITS-Anleihen-ETFs debütierte und am 16. Juni zwei aktiv verwaltete Aktien-ETFs hinzufügte: den „AB Global Research Advanced Equity Portfolio UCITS ETF“ und den „AB Global Disruptors Portfolio UCITS ETF“. Der US-amerikanische Konzern, der zu etwa 69 % von Equitable Holdings kontrolliert wird, verwaltete zum 31. März 2026 ein Vermögen von 839 Milliarden US-Dollar. Alle fünf Produkte sind in Schweizer Franken handelbar.
Im ersten Halbjahr gab es 168 neue ETF-Notierungen, was einem Rückgang von 1,2 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 entspricht. Die monatliche Zahl stieg jedoch wieder an: 36 neue Notierungen im Juni gegenüber 10 im Mai, was vor allem auf die Neuzugänge von AllianceBernstein zurückzuführen ist.
Der Schub durch aktive ETFs
Der rote Faden bei den Neuzugängen ist die aktive Verwaltung. Beide Emittenten, die im ersten Halbjahr auf den Markt kamen, debütierten mit aktiven Produkten, und dasselbe gilt für die Neuzugänge in der zweiten Hälfte des Jahres 2025: Waystone mit Bellevue Asset Management im September, Schroders im Oktober und Columbia Threadneedle im Dezember.
Als Referenzwert dient der Stand von Ende 2025: Von den 298 neuen ETFs, die im Laufe des Jahres bis zum 3. Dezember notiert wurden, waren 111 aktiv verwaltete Produkte – die höchste Konzentration an aktiven Neuauflagen der letzten acht Jahre. SIX hat die ersten aktiven ETFs im Jahr 2011 zugelassen und im Jahr 2000 als eine der ersten europäischen Börsen ihr eigenes ETF-Segment eröffnet.
Dieses Phänomen ist nicht auf die Schweiz beschränkt. In seinem Rückblick auf das europäische Halbjahr stellte Morningstar fest, dass aktive ETFs weiterhin an Boden gewinnen, wenn auch ausgehend von einer geringen Basis.
Das Schweizer Umfeld: Leitzins bei 0 %, SMI bei +7,0 %
Das Halbjahr verlief vor einem unveränderten geldpolitischen Hintergrund. Die Schweizerische Nationalbank beließ den Leitzins sowohl am 19. März als auch am 18. Juni 2026 bei 0 % und bestätigte damit das seit Juni 2025 geltende Niveau. Der Abschlag auf Sichteinlagen, die die Obergrenze überschreiten, blieb bei 0,25 Prozentpunkten.
Die Inflation stieg von 0,1 % im Februar auf 0,6 % im Mai, was auf den Preisanstieg bei Erdölprodukten infolge des Konflikts im Nahen Osten zurückzuführen war. Die bedingte Prognose vom Juni geht von einer durchschnittlichen jährlichen Inflationsrate von 0,6 % im Jahr 2026, 0,6 % im Jahr 2027 und 0,7 % im Jahr 2028 aus, unter der Annahme eines über den gesamten Prognosezeitraum unveränderten Leitzinses. Die SNB rechnet für 2026 mit einem BIP-Wachstum von rund 1 % und für 2027 mit rund 1,5 % und bekräftigte ihre hohe Bereitschaft, am Devisenmarkt einzugreifen, um einer raschen und übermäßigen Aufwertung des Frankens entgegenzuwirken.
An den Aktienmärkten notierte der SMI Ende Juni bei 14’193,9 Punkten, was einem Anstieg von 7,0 % seit Jahresbeginn und von 4,8 % allein im Juni entspricht. Die breiter gefassten Indizes schnitten besser ab: Der SPI, bei dem es sich um einen Performance-Index handelt, der somit Dividenden einbezieht, legte im Halbjahr um 9,9 % zu, der SPI EXTRA um 8,9 %. Der SMIM schloss bei +6,5 %, der SLI bei +6,1 %. Der Franken-Anleihemarkt blieb unverändert: Der SBI AAA-BBB schloss das Halbjahr mit +0,7 % ab, wobei der gesamte Gewinn auf den Monat Juni entfiel.
Die europäische Lage: Rekordzuflüsse von 219 Milliarden Euro
Das Wachstum des Schweizer Handels ist vor dem Hintergrund eines in Bezug auf die Zuflüsse außergewöhnlichen Halbjahres in Europa zu betrachten. Laut Morningstar verzeichneten europäische ETFs und ETCs im Juni Nettozuflüsse in Höhe von 36,9 Milliarden Euro, wodurch sich die Halbjahresgesamtzuflüsse auf 219 Milliarden beliefen: ein Allzeithoch. Das Vermögen stieg Ende Juni auf 3,23 Billionen Euro, gegenüber 3,18 Billionen im Mai, was eher auf die Zuflüsse als auf die Kursgewinne der Märkte zurückzuführen war.
Die Entwicklung verlief uneinheitlich. Nach 46,8 Milliarden im Januar und 45,4 im Februar gingen die Mittelzuflüsse im März aufgrund der sich verschärfenden geopolitischen Spannungen fast auf Null zurück, um dann im April wieder auf 39,8 Milliarden anzusteigen. Das erste Quartal schloss dennoch mit 101,7 Milliarden ab, was ebenfalls einen Rekord darstellte.
Die in US-Dollar ausgedrückten Daten von ETFGI für Europa bestätigen diesen Trend. Im Juni beliefen sich die Nettozuflüsse auf 44,74 Milliarden US-Dollar – der 45. Monat in Folge mit positiven Zuflüssen –, während das Vermögen gegenüber dem historischen Höchststand im Mai auf 3,74 Billionen sank. Seit Jahresbeginn verzeichneten Aktien-ETFs Zuflüsse in Höhe von 182,77 Milliarden gegenüber 120,65 im gleichen Zeitraum des Jahres 2025, was etwa 69 % der Halbjahreszuflüsse entspricht; bei den Anleihen-ETFs waren es 54,20 Milliarden gegenüber 32,69. Rohstoff-ETFs verzeichneten im Juni Mittelabflüsse in Höhe von 1,04 Milliarden und weisen seit Jahresbeginn weiterhin einen Zufluss von 3,04 Milliarden auf, der jedoch unter den 7,05 des ersten Halbjahres 2025 liegt.
Die EFAMA stellte fest, dass UCITS-ETFs im ersten Quartal 2026 erstmals die Marke von 100 Milliarden Euro an vierteljährlichen Nettozuflüssen überschritten haben.
Was die Allokation betrifft, beschrieb Morningstar den Juni als einen Monat der Umschichtung hin zu globalen und US-amerikanischen Aktien, wobei über 10 Milliarden Euro in US-Large-Cap-Blend-Fonds flossen, 1,8 Milliarden in Technologie-Sektorfonds und 1,4 Milliarden Abflüsse aus Large-Cap-Aktienfonds der Eurozone zu verzeichnen waren.
Was sagen die Akteure?
Gregor Braun, Head Cash Market Sales, Exchanges bei SIX, bezeichnete das Halbjahr als eine Phase reger Aktivität sowohl auf dem Primär- als auch auf dem Sekundärmarkt in der Schweiz und in Spanien. Er brachte die Entwicklung mit der Volatilität der letzten sechs Monate in Verbindung und erklärte, er erwarte eine Fortsetzung dieser Dynamik in der zweiten Jahreshälfte.
Danielle Reischuk, Senior ETFs & ETPs Sales Manager bei der SIX Swiss Exchange, kommentierte die Expansion von AllianceBernstein mit der Feststellung, dass die Erweiterung des Angebots an aktiven und systematischen Strategien – sowohl im Aktien- als auch im Anleihebereich – die Auswahl und Effizienz für Anleger in der Schweiz und im Ausland erhöhe und die Position der Schweizer Börse unter den europäischen ETF-Handelsplätzen stärke.
Peter Leffler, Head of Switzerland Retail bei AllianceBernstein, bezeichnete die Erweiterung des Angebots an der SIX als einen Schritt beim Aufbau der aktiven ETF-Plattform der Gruppe und wies auf das Ziel hin, weiterhin Lösungen einzuführen, die sowohl die globale Forschung als auch die Bedürfnisse des lokalen Marktes widerspiegeln.
Die Bilanzzahlen von SIX bestätigen die Bedeutung des Handels
Am 23. Juli 2026 veröffentlichte SIX die Ergebnisse des ersten Halbjahres. Die operativen Erlöse stiegen um 8,5 % auf 892,7 Millionen Franken, die Netto-operativen Erlöse um 8,8 % auf 806,6 Millionen. Das EBITDA nach Abzug der Transformationskosten stieg um 38,2 % auf 367,6 Millionen, bei einer Marge von 45,6 % gegenüber 35,9 % im Vorjahr. Der Konzerngewinn belief sich auf 191,7 Millionen, gegenüber 42,2 Millionen im ersten Halbjahr 2025, einem Zeitraum, in dem eine Wertminderung in Höhe von 69,3 Millionen auf die Beteiligung an Worldline verbucht worden war; bereinigt beträgt der Anstieg 71,9 %.
Der Geschäftsbereich Exchanges steigerte den operativen Nettoumsatz um 20,3 % auf 219,2 Millionen, wobei die Kassamärkte ein Plus von 22,7 % auf 135,5 Millionen verzeichneten. Der kombinierte Umsatz der SIX Swiss Exchange und der BME Exchange belief sich auf 969,3 Milliarden Franken, was einem Anstieg von 15,3 % entspricht. SIX hat ihren Anteil am Handel mit SLI-Wertpapieren von 64,6 % auf 65,2 % gesteigert.
Der Vergleich enthält einen Aspekt, der mit Vorsicht zu betrachten ist: Der Konsolidierungskreis für das erste Halbjahr 2025 liegt vor dem Abschluss der Übernahme von Aquis, und SIX hat den Beitrag der Londoner Plattform zum Wachstum des Geschäftsbereichs nicht gesondert ausgewiesen. Aquis vermittelte im Halbjahr dennoch 459,8 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 22,9 % entspricht, und behielt dabei einen Marktanteil von 5,7 % bei, der im Jahresvergleich unverändert blieb.
Im ersten Halbjahr schloss SIX zudem am 30. April die Zusammenführung der digitalen Einheiten der Gruppe, darunter SIX Digital Exchange, in der Zentralverwahrstelle SIX SIS ab, nachdem die FINMA am 5. Mai ihre Genehmigung erteilt hatte, die auch die Verwahrung von Krypto-Assets über die konsolidierte Verwahrstelle umfasst.
Weitere wichtige Entwicklungen für das Index-Ökosystem
Zwei Initiativen des Halbjahres betreffen unmittelbar die Wertschöpfungskette der in der Schweiz notierten ETFs.
Am 1. April 2026 führte SIX zwei neue Schweizer Aktienindizes ein, den SPI ESG 25 und den SMI Equal Weight, und erweiterte damit das Angebot um einen Blue-Chip-Index nach ESG-Kriterien sowie einen gleichgewichteten Index. Diese bilden potenzielles Ausgangsmaterial für neue indexbasierte Produkte auf dem heimischen Markt.
Am 15. April stellte SIX über das Chainlink-Ökosystem die Daten der an der SIX Swiss Exchange und der BME Exchange notierten Aktien mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 2’000 Milliarden Euro on-chain zur Verfügung.
Was die traditionellen Indizes betrifft, kündigte SIX am 8. Juli anlässlich der ordentlichen Überprüfung Anpassungen der SMI-, SLI-, SPI- und SXI-Indizes an: Die Änderungen werden nach Börsenschluss am 18. September 2026 vorgenommen und treten am 21. September in Kraft.
Was in den Daten noch fehlt
Zwei Informationslücken schränken die Analyse des Halbjahres ein.
Die erste betrifft das Vermögen. SIX veröffentlicht in den monatlichen Zahlen nicht das verwaltete Vermögen der an ihrem Markt notierten ETFs. Die Schweizer Börse misst das Handelsvolumen, nicht die Vermögenswerte: Aus den verfügbaren Daten lässt sich ableiten, wie viel gehandelt wurde, nicht wie viel investiert ist.
Die zweite betrifft die Periodizität. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist der letzte auf der Website von SIX verfügbare vierteljährliche ETF-Marktbericht derjenige für das vierte Quartal 2025, der am 12. Februar 2026 veröffentlicht wurde. Die Segmentdetails für das Halbjahr müssen daher aus den monatlichen Marktzahlen und den Produktmitteilungen rekonstruiert werden.
Schlussfolgerungen
Das erste Halbjahr 2026 brachte dem Schweizer ETF-Markt ein Handelswachstum, das über dem jedes anderen Segments der SIX Swiss Exchange lag. Der Umsatz stieg um 22,5 % auf 84,5 Milliarden Franken, die Anzahl der Transaktionen um 46,1 % auf über 2,5 Millionen, und der Anteil des Segments am Gesamtumsatz der Börse stieg von rund 11,3 % auf rund 13,0 %.
Die Zusammensetzung des Wachstums deutet auf eine Verbreiterung der Handelsbasis hin, mit einer höheren Anzahl von Transaktionen und einem geringeren durchschnittlichen Transaktionsvolumen. Das Angebot wuchs moderater: zwei neue Emittenten gegenüber sieben im gesamten Jahr 2025 und 168 neue Notierungen, was einen leichten Rückgang gegenüber dem vorangegangenen Halbjahr darstellt. Beide Neuzugänge entschieden sich für aktiv verwaltete Produkte, womit sich der Trend der zahlreichen Einführungen im Jahr 2025 fortsetzte.
Das europäische Umfeld bleibt der wichtigste Wachstumsmotor mit einem Halbjahres-Nettozufluss von 219 Milliarden Euro und einem Vermögen von 3,23 Billionen. Das Schweizer Umfeld ist statischer: Leitzins bei 0 %, moderate Inflation, die jedoch aufgrund der Energiepreise wieder ansteigt, sowie der Franken unter Beobachtung der SNB.
Die beiden für den 24. September und den 10. Dezember vorgesehenen vierteljährlichen Sitzungen der SNB, die Entwicklung des Konflikts im Nahen Osten sowie der Verlauf der Energiepreise sind die Variablen, die die zweite Jahreshälfte prägen werden. Auf struktureller Ebene werden die Daten des zweiten Halbjahres Aufschluss darüber geben, ob die Beschleunigung der Transaktionen eine Folge der Volatilität des ersten Halbjahres oder eine stabilere Veränderung in der Zusammensetzung der Nachfrage ist.
Quelle : ETFWorld
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