Bitwise: Bitcoin im Aufwind

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Von Redaktion ETFWorld.ch

Von André Dragosch, Head of Research für Europa bei Bitwise

„In der vergangenen Woche blieb Bitcoin relativ stabil zwischen 83.000 und 84.000 US-Dollar, bei geringer Volatilität vor dem Hintergrund anhaltender makroökonomischer Unsicherheit. Wie bereits erwähnt, ist es sehr wahrscheinlich, dass diejenigen, die Bitcoin als kurzfristigen risikoreichen Vermögenswert betrachten, ihn an diejenigen abgeben, die ihn als langfristige Absicherung gegen makroökonomische Unsicherheit und als Wertreserve akkumulieren. Dies wird durch eine Aufwertung von Bitcoin parallel zum Wertreserve-Asset schlechthin bestätigt: Gold.

Gestern überschritt Bitcoin die Marke von 88.000 US-Dollar (und schloss den Tag bei über 93.000 US-Dollar, was einem Anstieg von 6,77 % gegenüber dem Vortag entspricht). Diese Entwicklung fiel mit einem erneuten Rückgang des US-Dollar-Index zusammen, der zum ersten Mal seit 2022 unter 98,5 fiel, da Spekulationen zunahmen, dass Präsident Trump versuchen könnte, den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, abzuberufen.

Der Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats, Kevin Hassett, bestätigte, dass Trumps Team die Möglichkeit einer Absetzung Powells „aktiv prüft“.Im Mittelpunkt der Druckkampagne steht Powells Widerstand gegen Zinssenkungen, die von der Regierung als Hindernis für ihr umfassenderes Programm zur Währungsanpassung kritisiert werden. Trump hat wiederholt den „starken Dollar“ dafür verantwortlich gemacht, die amerikanische Fertigungsindustrie ausgehöhlt zu haben, und hält die „Schwäche“ des Dollars für unerlässlich, um die Wettbewerbsfähigkeit der USA wiederherzustellen.

Um den politischen Kurs der Regierung zu verstehen, ist es hilfreich, sich den von Stephen Miran, dem Vorsitzenden des Wirtschaftsberatergremiums, formulierten Rahmen des „Mar-a-Lago-Abkommens“ vor Augen zu führen. Dieser sieht vor, den militärischen Schutz der USA und den Zugang zum Handel an finanzielle Zugeständnisse der Verbündeten zu knüpfen. Ausländische Länder, die den Schutz der USA genießen, sollten langfristige US-Staatsanleihen (möglichst hundertjährige Anleihen) kaufen und im Gegenzug für kontinuierliche Sicherheitsgarantien niedrigere Renditen akzeptieren. Die Verlagerung des Zinsrisikos von den US-Steuerzahlern auf die Inhaber ausländischer Reserven wäre für eine nachhaltige Abwertung des Dollars von entscheidender Bedeutung.

In der Praxis führt dieses Szenario jedoch auch zu einer erheblichen Schwachstelle: Sollten die Verbündeten Widerstand leisten oder die Märkte die Glaubwürdigkeit einer solchen Neugestaltung anzweifeln, würde die Volatilität zunehmen. Und genau das geschieht bereits. Da Powells Unabhängigkeit öffentlich angegriffen wird und der US-Dollar-Index im freien Fall ist, sehen sich US-Staatsanleihen einer instabilen Nachfrage gegenüber, und die monetäre Glaubwürdigkeit der USA nimmt ab.

Während die US-Importpreise im März aufgrund gesunkener Kraftstoffkosten leicht zurückgingen, stiegen die Exportpreise, angeführt von den Kosten für Industriegüter. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im März um 1,4 %, wobei die Autoverkäufe um 5,3 % zunahmen, was wahrscheinlich auf das vorzeitige Kaufverhalten der Verbraucher aufgrund der erwarteten Zölle zurückzuführen ist. Die Stimmung der Unternehmen verschlechtert sich jedoch deutlich.

Angesichts der Kritik an der Politik der Fed, des fallenden Dollars und der sich von den Realwerten abkoppelnden US-Aktien beginnt das makroökonomische Umfeld, nichtstaatliche Sachwerte zu begünstigen (siehe Grafik). Der Indexverlauf dieses Monats zeigt einen Anstieg des Bitcoin um fast 5 % gegenüber einem Rückgang des Nasdaq 100 und des S&P 500 um 7-9 %, was seine Widerstandsfähigkeit und seine beginnende Entkopplung belegt. Sollte das Abkommen von Mar-a-Lago zu einer anhaltenden Schwächung des Dollars und einer Aufwertung von US-Vermögenswerten führen, könnte sich die Position von Bitcoin als echte Absicherung gegen makroökonomische Risiken weiter festigen.

Grafik Bitwise – Korrelation zwischen Bitcoin, Nasdaq 100 und S&P 500

Der Anstieg des Bitcoin wurde durch neue Nachrichten weiter unterstützt: Das japanische Unternehmen Metaplanet hat weitere 330 Bitcoin zu einem Preis von 85.605 Dollar pro Coin gekauft und damit seinen Gesamtbestand auf fast 420 Millionen Dollar erhöht. Strategy hat außerdem 6.556 Bitcoin für rund 555,8 Millionen Dollar zu einem Preis von etwa 84.785 Dollar pro Bitcoin erworben.”

Quelle: ETFWorld