Zyklische Analyse : Lassen Sie uns untersuchen, was einige Indikatoren aus dem Markt für implizite Volatilität und Optionen des weltweit führenden Finanzmarktes, den USA, aussagen können.
Von Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Beginnen wir mit dem klassischen impliziten Volatilitätsindex, dem VIX (tägliche Daten von Juni 2023 bis zum Schlusskurs vom 1. Mai):
Dieser Indikator bewegt sich typischerweise gegenläufig zum S&P500 und erreicht besonders hohe Werte bei Markttiefs – daher der Spitzname „Angstindex“.
Kürzlich erreichte der VIX am 8. April einen Höchststand von fast 52 Punkten (siehe blauer Pfeil), den höchsten Wert seit März 2020. Gleichzeitig markierte der S&P500 ein deutliches Tief (roter Pfeil). Auslöser dieser Turbulenzen war die Androhung von US-Zöllen gegen wichtige globale Volkswirtschaften.
Aktuell ist der VIX deutlich gesunken und liegt bei rund 25 Punkten, weit unter historisch hohen Schwellenwerten. Ein weiterer Rückgang auf das psychologisch bedeutsame Niveau von 20 Punkten – dem langfristigen Durchschnitt – würde eine noch stärkere Stabilisierung signalisieren. Insgesamt verbessert sich die Stimmung deutlich.
Ein weiterer Stimmungsindikator aus dem Optionsmarkt: das Put/Call-Verhältnis (tägliche Daten):
Das Put/Call-Verhältnis ist ebenfalls ein gegenläufiger Indikator, ähnlich dem VIX. Die Grafik zeigt das „Total Ratio“, das sowohl die Handelsvolumina der S&P500-Indexoptionen als auch Einzelaktienoptionen berücksichtigt. Ein 8-Perioden-exponentieller gleitender Durchschnitt glättet die Daten.
Auch hier gab es am 9. April einen markanten Höchststand (grüner Pfeil), zeitgleich mit dem Tief des S&P500. Der anschließende starke Rückgang liegt nun deutlich unter den langfristigen Durchschnittswerten. Dies bestätigt die Tendenz zur Normalisierung und den Übergang von einer risikoscheuen („risk-off“) zu einer risikofreudigeren („risk-on“) Marktstimmung.
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